專題：聚焦2025年第三季度美股財報

(資料圖)

零擔貨運公司哈特蘭快遞（Heartland Express）周五發布財報，宣布第三季度凈虧損 —— 這是該公司連續第九個季度虧損（不含一次性房地產收益）。這家總部位于愛荷華州北自由市的公司表示，運營狀況已出現環比改善，但要實現實質性復蘇，預計需等到明年。

該季度公司每股凈虧損 11 美分（總虧損 830 萬美元），較分析師共識預期及去年同期結果均少虧 1 美分。本季度業績受益于設備銷售收益同比增加 620 萬美元。

2025 年前三季度，公司累計凈虧損達 3300 萬美元，而去年同期累計虧損為 2790 萬美元。

哈特蘭快遞首席執行官邁克?格爾?。∕ike Gerdin）在新聞稿中表示：“盡管我們已開始看到一些與市場運力相關的積極信號，但貨運需求仍低于可用運力。因此，我們目前預計，要到 2026 年某個時候，市場才可能出現實質性改善。”

哈特蘭快遞（納斯達克股票代碼：HTLD）該季度營收同比下降 24%，至 1.97 億美元，較分析師共識預期少 1300 萬美元。

（注：哈特蘭快遞未披露運力利用率及定價相關的運營指標。）

運營阻力是否在緩解？

經調整運營比率（與運營利潤率呈反向關系）為 103.5%，雖較去年同期惡化 90 個基點，但較第二季度改善 250 個基點。

保險及索賠支出占營收的比例同比大幅上升（增加 340 個基點），折舊及攤銷支出占比同樣上升（增加 240 個基點）；而薪資福利支出占比（下降 200 個基點）及租金與外購運輸支出占比（下降 80 個基點）則在一定程度上緩解了運營壓力。

今年以來，公司設備銷售收益累計達 1130 萬美元。管理層預計，通過進一步處置設備，第四季度這一收益將翻倍（全年設備銷售收益預計為 2100 萬至 2400 萬美元）。

本季度，哈特蘭快遞的傳統車隊及米利斯轉運（Millis Transfer）車隊的運營比率維持在 90% 的較低水平（運營比率越低越好）。而在 2022 年貨運行業衰退初期收購的兩支車隊 —— 史密斯運輸（Smith Transport）與合同貨運公司（Contract Freighters Inc．，簡稱 CFI）—— 業績仍表現不佳。其中，史密斯車隊本季度恢復盈利，但 CFI 再次陷入虧損。

目前，公司面臨的部分運營遺留問題已得到解決。米利斯車隊與史密斯車隊在本季度完成了運輸管理系統（TMS）升級，CFI 則完成了車隊遠程信息處理系統的改造（其運輸管理系統更換已于第二季度完成）。

格爾丁表示：“我們相信，這套統一的運輸管理系統將提高司機利用率、加強運營協作、減少無效里程，從而提升公司整體運營效率，以應對持續的市場疲軟。”

創造現金流，優化資產負債表

盡管市場低迷，哈特蘭快遞仍持續創造現金流，并通過債務優化改善資產負債表。

2025 年以來，公司運營現金流累計達 7400 萬美元，低于去年同期的 1.07 億美元。

本季度，公司凈債務（含融資租賃負債）減少 1800 萬美元，降至 1.53 億美元。自完成上述車隊收購以來，公司已累計減少債務超過 3 億美元。截至本季度末，公司未使用的循環信貸額度仍有 8800 萬美元，且完全符合各項財務契約要求。

目前，公司卡車平均車齡為 2.6 年，以哈特蘭快遞的歷史標準來看，這一水平仍偏高。

哈特蘭快遞（HTLD）股價午盤上漲 2.5%，而同期標準普爾 500 指數漲幅為 0.6%。

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