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6月中旬以來，ICE棉花期貨主力合約跌至80美分/磅附近陷入震蕩，但從6月16日12月合約成交量下滑、持倉量調整不大來看，ICE短期在外圍市場、棉花基本供需面及政策因素等指引相對缺乏的前提下，或仍將延續80-85美分/磅“下有底，上有頂”的低幅波動行情。

據USDA棉花出口周報，5月12-18日一周、5月19-25日一周、5月26-6月1日一周、6月2日至6月8日一周中國分別簽約2023/24年度美陸地棉998噸、1996噸、499噸、14500萬噸，很顯然6月中旬中國買家開始集中、大量簽約新年度美棉，為2023/24年度國內棉價預期高位運行、紡服出口訂單加快回暖等作準備。

部分機構、涉棉企業判斷，下面幾個因素將制約ICE主力再次上試乃至突破85美分/磅，盤面小幅調整、反復僵持的概率較大。

一是美棉凈多持倉偏少對棉價支撐力度有限。據CFTC統計，截止2023年6月13日，ICE總持倉較前周減少3808張，指數基金凈多單增加5411張。On-Call賣單數量持倉總量持續處于近年同期最低位置，盡管近期美棉凈多持倉同樣有所增加，但目前難以對棉價形成明顯支撐。

二是美棉種植基本面利空氣氛偏濃。據美國國家海洋和大氣局消息，近期除了西部堪薩斯州等地仍然為異常至極度干旱之外，全美在持續降雨的利好之下，干旱區域面積整體大幅減少。業內預計，USDA下期報告大概率會繼續上調2023/24年度美棉產量。

三是美聯儲加息的陰影難以消除。美聯儲如市場預期按下了6月加息“暫停鍵”，宣布維持當前5%-5.25%的聯邦基金利率目標區間不變。不過，美聯儲官員對今年聯邦基金利率的預測中值升至5.6%，比市場此前預想得更加“鷹派”。鮑威爾表示，幾乎所有聯邦公開市場委員會參會成員都預計今年進一步加息將是合適的。CME“美聯儲觀察”顯示，美聯儲7月加息25個基點的概率為74.4%。

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