PTA&MEG：終端訂單逐步進入收尾工作

觀點小結：PTA

核心觀點：中性基本面變動不大，需求脈沖式回升后終端訂單進入收尾工作，PTA供需面短期維持偏緊，過年前后有累庫壓力，PX隨著PTA檢修增加，供需轉寬松。PTA短期或受原油及宏觀情緒影響較大。

現貨：中性現貨市場商談偏淡，基差松動，本周主港基差在01+70~80有成交。

【資料圖】

裝置變動：謹慎偏強主流供應商檢修維持高位，鳳鳴降負，12月PTA供應偏緊，預計維持緊平衡。

下游需求：謹慎偏空終端訂單開工回升，聚酯負荷持穩，隨著年底訂單進入收尾階段，后續需求預計季節性走弱。

供需平衡：中性PTA檢修增加，12月緊平衡累庫壓力不大；PX供需有轉弱。

加工利潤：中性產業鏈利潤修復，PX供需預期走弱，PXN有走弱驅動。

觀點小結：乙二醇

核心觀點：中性EG12月起累庫壓力加大，驅動向下，但估值偏低，短期宏觀轉好預計維持震蕩，關注累庫的持續性。

現貨：中性市場買氣偏淡。目前現貨基差在01合約貼水10-20元/噸附近，商談4065-4075元/噸，

裝置變動：偏空新裝置陜煤榆林滿負荷，盛虹出料8成負荷，國內裝置檢修變動不大，供應端增量較多。

進口：謹慎偏多變動不大，沙特、北美后續均有檢修，12-1月進口預估50-55萬噸。

下游需求：謹慎偏空上周終端訂單和需求放量，聚酯庫存下降，需求邊際好轉，臨近年底終端逐步進入收尾工作。

供需平衡：謹慎偏空新裝置出料12月累庫壓力加大，邊際走弱。23年Q1累庫壓力較大。

加工利潤：謹慎偏多成本下跌，利潤繼續修復中。

標簽： 現貨市場 供應偏緊