2022年11月以來，國際棉價觸及低點后迅速反彈，內外棉價差再度拉大。隨著年底的臨近，進口企業集中使用配額采購，而南半球澳棉和巴西棉新花陸續到港，保稅區庫存有增有減，整體入大于出。據國家棉花市場監測系統匯總數據，截至11月末，港口未通關外棉庫存在13.76萬噸左右，較上月略增。

一、外棉觸底反彈價差明顯擴大

(相關資料圖)

最近一個月，美聯儲加息力度有望緩和的預期使市場壓力減輕，中國調整防控政策使棉花消費預期出現改善，ICE棉花期貨觸及前期低點之后迅速反彈，之后在80美分上方維持區間震蕩。同期，國內鄭棉期貨相應跟漲，但幅度較小。截至11月底，內外棉現貨價差再度拉大，倒掛幅度擴大到將近3000元。

二、產銷問題難解補庫意愿下降

近期，國內疫情反復，紡織企業產銷不順暢，棉紗累庫率上升，11月下旬以來減停產的中小企業繼續增多。根據國家棉花市場監測系統11月工業庫存報告，紡織企業采購意愿下降，打算采購的比例同比下降4.9個百分點，不打算采購的比例增加4.5個百分點。同時，紗布產銷率下降，產品庫存繼續增加。另據市場反饋，近期棉花價格回升的同時，下游紗線價格不漲反跌，導致企業利潤微薄甚至倒掛，而年底前各項財務支出大增，原料采購的意愿明顯不足。

三、江蘇地區庫存下降青島港庫存大增

隨著年底的到來，部分企業抓緊使用剩余的配額，港口外棉庫存有所消化，青島港非美棉庫存增加明顯，南通和張家港地區外棉庫存均下降，港口保稅棉庫存總量環比略有增加。根據國家棉花市場監測系統數據，截至11月末，各主要港口未通關外棉保稅庫存統計如下：

青島港10.75萬噸，上月同期為6.95萬噸，其中美棉2.55萬噸，巴西棉5.85萬噸，西非棉1.45萬噸，印度棉0.3萬噸，澳棉0.35萬噸，中亞棉0.05萬噸，墨西哥、蘇丹、以色列、埃及、希臘等總計約0.2萬噸。

張家港2.23萬噸，上月3.66萬噸，主要為美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

南通港0.78萬噸，上月2.17萬噸，主要為美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

四、后期展望

目前國外下游消費市場尚未復蘇，需求持續看低。年底將近，國內企業開始提前安排放假事宜，對外棉的采購難以增加。而隨著美棉收獲進入尾聲，新棉加工檢驗和裝運也將提速，12月以后新棉到港數量將持續增多，港口庫存有繼續增長的趨勢。

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