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10月第二周，ICE棉花期貨先漲后跌，主力12月合約最終收于83.15美分，較一周前下跌1.08美分，盤中最低下探至82美分。進入10月份，棉花價格的下跌速度明顯減慢，市場反復測試前期低點82.54美分，迄今為止仍未有效跌破該支撐位。

國外投資界認為，雖然美國9月份CPI高于預期預示著美聯儲11月會繼續大力度加息，但美國股市卻出現了史上最大的單日逆轉之一，這或許意味著市場在關注通縮之中的通脹部分，隨著股市的逆轉，商品市場會逐漸得到支撐，而從投資的角度看，當前幾乎所有商品的價格都已經處于低點。國內投資人士認為，盡管美國經濟衰退的預期不減，后期還會有更多加息，但美元的大牛市也走過了將近兩年，其核心利好已經基本消化，市場需要提防加息的利空隨時兌現。本次棉價下跌的誘因是美聯儲加息引發經濟衰退和需求下降，而一旦美元出現見頂跡象，風險資產也會逐漸企穩。

與此同時，上周的USDA供需預測也是偏空影響，但棉花價格仍在82美分獲得了支撐，短線走勢趨于橫向盤整。目前來看，雖然棉花消費還在不斷下降，本年度供需趨向寬松，但國外業界普遍認為，考慮到本年度美棉減產幅度較大，當前的價格已經接近生產成本，近一年來棉花價格下跌了5.5%，玉米和大豆則分別上漲了27.8%和14.6%，因此現在對后市棉價過于看空是不適宜的。據美國行業消息，由于棉花和競爭作物比價相對懸殊，部分主產區的棉農已經在考慮明年改種谷物。

隨著期貨價格跌至85美分以下，一些高價原料庫存逐漸消耗的紡織廠開始適當增加采購，盡管總體數量還是很有限。從CFTC報告來看，上周的On-Call合同點價數量明顯增加，12月合約點價增加了3000多手，說明紡織廠已經認為ICE接近80美分接近心理預期。隨著現貨成交量的增加，必然對價格形成支撐。

根據以上情況分析，現在是市場走勢生變的重要觀察期，短期市場或進入盤整，即使下跌空間也不大。從年度中后期看，棉花價格可能得到外部市場和宏觀因素的支持，隨著價格的下跌和原料庫存的消耗，工廠點價和常規補庫會逐漸回歸，在某個時段為市場提供一定上漲動力。

標簽： 有效跌破 心理預期 迄今為止