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近日，棉花表現獨領風騷，就在其他大宗商品紛紛回調之際，它卻一反常態，走出了一波強勢反彈。在當下基本面偏弱、盤面走強的的矛盾形勢下，棉價又將出現怎樣的走勢？

翻看鄭棉的k線歷史，8月份整體行情基本有漲有跌，而這次的表現顯然很強勢，短短一周之內反彈了1800點左右，這與美棉息息相關。根據今年產量實測，2022/23年度美國棉花產量預計為1260萬包，為2009/10年度以來最低水平，西南地區的棄收率大幅上升造成減產。而美國棉花期末庫存環比減少60萬包，庫存消費比為12.6%，同比下降8個百分點，是1924/25年度以來的最低水平。同時受到美棉產量減少的影響，美國棉花出口量環比也調減了200萬包。以上數據給予多頭信心，上周五公布數據后，美棉ICE直接封至漲停。

市場對USDA發布的8月報告一直存疑，認為其夸大了美國干旱對棉花生長帶來的嚴重影響，類似的情況在往年也經常出現。不過在筆者看來，不管實際美棉產量如何，眼下市場做多氛圍濃厚，已經脫離了需求面因素。CFTC公布的未點價銷售的12月持倉數據達到了59322，顯然這一數值還在增長，意味著市場多頭逼倉的可能性在增加。另一方面，美國禁止新疆棉制品后，有力的刺激了美棉的消費量，特別是在需求增加的情況下，美棉有限的產量加劇了供給的緊張。因此，8月份美棉的漲勢或將持續下去，持有空頭頭寸的還需謹慎。

在美棉的支撐下，8月份鄭棉或不宜看空，雖然現在棉紡產業的基本面很差，但美棉的風險因素必須考慮進來。8月15日，央行對中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率分別下調了10個基點，政策利率調降后對金融市場也有一定的刺激作用。現階段，在鄭棉持續反彈的條件下，做空仍需小心，當然也不建議做多，畢竟已經反彈了近2000點，繼續博取上方的利潤風險與收益比不劃算，從中期看，國內棉紡產業消費疲軟，尤其在產量增加，消費減少的情況下，短暫的反彈也許是為了更好的下跌。

標簽： 的情況下 金融市場 的可能性