蘇交科(300284)：凈利增26%超預期 擬設立合資公司開展BIM研發等|當前報道

(資料圖)

本報告導讀：

擬與中望軟件等共同出資設立合資公司，開展交通市政領域BIM軟件研發和三維正向設計工具的開發及市場化工作。22 年凈利增26%，經營凈現金流增200%。

投資要點：

維持增持。業績超預期，上調預測2023-24 年EPS 至0.53/0.61 元(原0.45/0.48 元)增14/13%，預測2025 年EPS 為0.68 元增12%。維持目標價8.13 元，對應2023 年15.2 倍PE。

22 年凈利增26%超預期，經營凈現金流增200%。(1)22 年營收52 億增2%(單季度Q1-4 同比2/-1/7/1%)，歸母凈利5.9 億增26%(單季度Q1-4 同比26/11/-1/48%)。(2)毛利率37.03%(-1.24pct)，凈利率11.36%(+2.14pct)有所提升主要由于財務費用率-1.71%(-3.36pct)大幅下降，加權ROE7.48%(-0.63pct)。(3)經營凈現金流2.6 億(+200%)，計提減值4.2 億(+3%)。

推動在廣州的屬地化建設，雙碳研究與產業布局取得突破。(1)22年10月收購惠和檢測70%股權，推動在廣州的屬地化建設，22 年凈利潤1063 萬完成業績承諾目標。(2)22 年集團在江蘇市場實現逆勢增長，市場占有率顯著提升；海外子公司EPTISA 實現業務承接額同比大幅增長，經營狀況明顯改善。(3)投資了綠配網絡，以“新能源運力數字化+光儲充能源數字化”兩翼協同發展戰略為引領，致力于打造新能源城配物流的綠電專網。

擬與中望軟件等共同出資設立合資公司開展BIM軟件研發等。(1)23年3月28 日公告擬與中望軟件、胡彥卿共同出資設立合資公司，開展交通市政領域BIM 軟件研發和三維正向設計工具的開發及市場化工作，擬出資2255 萬占45.1%。(2)集團2023 年重點工作包括提升江蘇、粵港澳大灣區市場占有率，基于產業公司推進智慧交通產品新業務創新突破等。

風險提示：宏觀政策超預期緊縮，基建投資低于預期等。

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