“問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油。”中國石油A股上市首日即巔峰的故事，令許多投資者印象深刻，這句戲言十多年來廣為流傳。如今，一家電信巨頭的股價表現也引發了部分投資者擔憂。

8月23日，中國電信(601728.SH，00728.HK)A股上市第二個交易日，意外迎來一字板跌停。當天，A股三大指數集體收漲，創業板指大漲逾3%，中國電信所在的通信網絡板塊漲逾1.5%。

截至收盤，中國電信A股以跌停收報5.5元，市值縮水至5023億元，全天成交額17億元，跌停板封單達1003萬手。這意味著收盤時有超過50億資金出逃無門。

此前首個交易日(8月20日)，中國電信收盤上漲近35%，全天成交額逾200億元。大起大落之下，中國電信A股跌停迅速引發廣泛關注，并于23日當天登上微博熱搜。有網友戲稱，“電信詐騙再次在A股上演”。

需要注意的是，中國電信上市首日最低價為4.58元，最高價為6.52元。這意味著盡管遭遇跌停，追高的投資者遭受了巨額損失，但低位買入的投資者仍有不少盈利。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂向《華夏時報》記者表示，中國電信跌停主要是由于首日漲幅過大，大量資金次日選擇獲利了結。此外，與港股相比，中國電信A股當前存在較高溢價。截至8月23日收盤，中國電信港股收跌1.79%，報2.74港元/股，A股與H股比價為2.41倍。

“雖然A股市場流動性優于港股市場，存在一定溢價較為合理，但當前中國電信A股溢價遠高于平均溢價。有同行中國聯通作為估值錨定對象，中國電信估值也高于同行水平。”陳靂認為，綜合因素影響下，中國電信跌停屬于正常的估值回落。

陳靂同時表示，對于中國電信跌停不必過度悲觀，經過此次調整，中國電信整體估值也即將進入合理估值區間，30日內綠鞋機制依舊有效，預計下方空間整體有限。

公開資料顯示，中國電信A股上市引入了維穩股價的綠鞋機制。根據綠鞋機制，在上市之日起30個自然日內，如果股票二級市場價格高于發行價，則承銷商可以行使綠鞋，要求發行人增發相應數量的股票;如果股票二級市場表現較弱，承銷商將動用超額配售股票募集的資金從二級市場上購買相應數量的股票，以支撐股價。

中國電信是今年以來首家回A上市的大型央企，該公司成立于2002年，是中國領先的大型全業務綜合智能信息服務運營商。此次A股發行，中國電信發行價為4.53元/股，若全額行使超額配售選擇權，中國電信募集資金總額接近540億元。

財報顯示，2020年全年，中國電信營收達3899.39億元，同比增長4.77%;凈利潤達208.55億元，同比增長1.63%。2021年上半年，中國電信營收達2175.47億元，同比增長13.1%;凈利潤達177.43億元，同比增長27.2%。

在中國三大電信運營商中，中國聯通已登陸A股多年。8月18日晚，中國移動公告稱，公司首次公開發行A股股票的申請材料已獲得證監會受理。這意味著中國移動不久后也將登陸A股，屆時中國三大電信運營商將齊聚A股。公告顯示，中國移動擬公開發行不超過9.65億股A股股份，預計募資金額可能達到560億元。記者 帥可聰 陳鋒 北京報道

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