一口氣接連收購兩家藥企、一家醫療器械企業，并且參股了一家澳洲保健品公司，上市公司金安國紀大跨度、大手筆、內外開花地布局大健康的操作，一度引發業內廣泛關注。如今現狀如何?

據金安國紀2020年年報，公司醫藥及醫療器械板塊，實現營業收入2.18億元，較去年同期增長35.97%。公司將在醫療健康領域繼續尋找優質標的，擴大醫療健康業務規模。但其收購的三家公司中，承德天原藥業、上海埃爾頓均遭遇商譽減值，廣西禪方藥業2020年實現營收小幅增長的同時毛利率下降。

對此，《華夏時報》記者給金安國紀方面發去采訪函，截至發稿，尚未收到回復。

醫藥戰略顧問周樹向《華夏時報》記者表示，大健康產業投資炙手可熱，來自各行各業的資本都在不斷進入，但是要想取得預期業績，對跨界者在醫療健康業務相關的管理、技術、人才準備，以及對可能面臨的經營風險的應對能力都是不小的考驗。

兩家被收購企業出現商譽減值

公開資料顯示，金安國紀主營業務為電子行業基礎材料覆銅板的研發、生產和銷售，目前市值108.69億元。2018年以來，金安國紀相繼收購控股了上海埃爾頓醫療器械有限公司(60%股權)、廣西禪方藥業(100%股權)和承德天原藥業(80%股權)，并參股澳大利亞Star Combo Pharma Ltd，形成業務雙軌制發展的運行機制和復合式發展模式。

不過年報顯示，承德天原藥業未完成2020年承諾業績，商譽減值準備計提金額為 2935.13 萬元。此前，因上海埃爾頓2019年收入增幅未達預期，金安國紀在2019年度對因收購上海埃爾頓產生的商譽計提5853.31萬元的商譽減值。唯一一家未發生過商譽減值的廣西禪方藥業，2020年實現營收小幅增長，但毛利率也同時下降。

承德天原藥業是一家中成藥生產企業，主導產品為金蓮花片、金蓮花顆粒，是治療咽炎、扁桃體炎及上呼吸道感染的中藥抗生素，均為國家醫保品種和國家中藥保護品種。

金安國紀投入2.09億元收購股權和增資，于2019年10月21日，完成了承德天原工商變更登記手續，現持有承德天原80%股權。

據金安國紀公告披露，承德天原2018-2019年營業收入較為穩定。2020年初新型冠狀病毒肺炎疫情爆發之后，各省、市不同層級不斷出臺對治療感冒、咳嗽和呼吸道感染等相關藥品的限購、禁售政策。同時由于民眾生活習慣改變，佩戴口罩、減少聚集等，使得感冒、流感和上呼吸道感染的患病人數大幅下降。這導致承德天原主導產品金蓮花顆粒、金蓮花片等面臨較大沖擊，2020 年第一、二季度銷售和生產基本停滯，營業收入及利潤大幅下降。

2020年，承德天原實現營業收入7599.91萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤為166.91萬元，同比2019年度分別降低-45.21%和-91.61%。2020年年末，金安國紀判斷承德天原2020年預計無法實現2019年收購時的預期收益，計提承德天原商譽減值準備2935.13萬元。目前承德天原的商譽賬面價值為4408.32萬元。

金安國紀收購的另一家醫療器械公司上海埃爾頓于2005年1月成立，是中國最早專注于研發、生產、銷售全系列內鏡診療耗材的廠家之一。

公告披露，上海埃爾頓2019年度實現營業收入6061.02萬元，實現凈利潤為1049.94萬元，同比2018年度分別降低-18.03%和-61.28%。金安國紀在2019年度對因收購上海埃爾頓產生的商譽計提5853.31萬元的商譽減值。

在金安國紀收購醫藥企業中，唯一一家未發生過商譽減值的廣西禪方藥業有限公司，目前主要從事中藥保健品、中成藥制劑、藥酒、化學 藥品制劑及功能性食品的開發、生產和銷售，以及中藥材的種植與經營。

不過，公告顯示，廣西禪方藥業2020年度實現營業收入8352.93萬元，同比2019年度增長8.86%;2020年度銷售毛利率為43.64%，同比2019年度下降約2.36%。金安國紀表示毛利率的下降系由于2020年公司為了應對新冠疫情的影響，對銷售政策進行調整采取促銷方式提高銷售額。

今年5月31日，深圳證券交易所上市管理二部給金安國紀下發了關于2020年年報的問詢函，其中也提到了關于收購承德天原藥業、上海埃爾頓、廣西禪方藥業后的商業減值、承諾業績等經營管理情況相關問題。

7月1日，金安國紀在深交所問詢函回復中稱，公司將密切關注醫藥行業的發展動向，采取多種措施幫助承德天原實現業績承諾。并表示公司在醫藥板塊并購過程中始終堅持穩健原則。

新領域能否達到業績預期

面對承德天原低迷的經營狀況，在今年4月28日，金安國紀董事會會議決定對業績承諾內容進行調整：在總承諾利潤金額6745萬元不變的前提下，延長一年業績承諾期至2022年12月31日，承諾業績的考核在期滿后合并計算，上述業績承諾內容調整事項尚須經股東大會審議。

不過，承德天原要想扭轉經營狀況，僅僅是靠延長業績承諾兌現時間顯然不能治本。承德天原在新冠肺炎疫情發生之前主導產品為金蓮花顆粒及金蓮花片，產品品種過于單一，因此受疫情影響較大。

對此，金安國紀稱，預測期承德天原計劃增加產品類型以分散風險，主要措施包括培育連翹敗毒丸、梔子金花丸等千萬級產品 ，另外老產品已于2020年8-9月份復產，2021年5-6月份開始銷售。

根據承德天原銷售部門統計，截至2021年3月底，已拿到11022.98萬元訂單(含稅價)，預計2022年及以后年度產品銷量將會有所增長。

對于上海埃爾頓收入增幅未達預期，金安國紀公告稱，受到境外新冠疫情的影響，2020年度上海埃爾頓的出口業務受到影響有所下降，但同時境內銷售業務隨著2019年逐步擴張的銷售團隊以及銷售網絡的搭建，內銷收入達到當年度銷售的比重達到55%。上海埃爾頓2020年實際營業收入較2019年預測數據有較大差異。根據上海埃爾頓目前經營環境及在手訂單情況，調整了未來營業收入的預期。

金安國紀參股的澳洲保健品公司Star Combo Pharma Ltd主要經營營養補充藥品的研發、生產和銷售及電商業務。公告顯示，金安國紀認購其36.13%股份后，該公司資金面得到改善，2020年業績實現了正增長，總體趨于向好。

另外在深交所的年報問詢函中，提出金安國紀目前是否具有醫療健康業務相關的管理、技術、人才儲備，以及充分提示可能面臨的經營風險、投資管理風險以及應對措施等問題。

對此，金安國紀表示，公司為適應日益壯大的醫藥健康板塊，成立了醫藥事業部，專門聘請了資深的醫藥管理人才和事業部總經理，對醫藥健康板塊各子公司進行整合和管理。目前事業部各部門運轉正常、人員充足經驗 豐富、銷售網絡和銷售團隊正逐步擴大，為銷售市場的擴大和經營業績的提升提供了支撐。

在對深交所問詢函回復中，金安國紀也提到，公司在醫藥板塊并購過程中始終堅持穩健原則。“公司以穩健為原則逐步擴大市場規模、加強并購企業的內生增長、深挖潛能打造出企業和產品的核心競爭力。”記者 于娜 北京報道

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